Term sheet
Anche detto: lettera di intenti, LOI, letter of intent.
Il term sheet è il documento, in gran parte non vincolante, con cui startup e investitori fissano le condizioni essenziali di un round prima di redigere i contratti definitivi.
In poche pagine il term sheet anticipa ciò che confluirà nell'accordo di investimento, nello statuto e nei patti parasociali: importo, valutazione pre-money, strumento utilizzato, diritti economici degli investitori (per esempio la liquidation preference), governance, limiti al trasferimento delle quote e vesting dei founder.
Le condizioni economiche non obbligano le parti a concludere l'operazione. Di norma sono invece vincolanti alcune clausole accessorie:
- riservatezza sui contenuti della trattativa;
- esclusiva, cioè l'impegno della startup a non negoziare con altri investitori per un periodo che spesso va da 30 a 60 giorni;
- ripartizione dei costi, legge applicabile e foro competente.
Con la firma si aprono la due diligence e la stesura dei documenti definitivi; tra term sheet e closing (il perfezionamento dell'operazione) passano in genere alcune settimane. Se la società è una SRL, gli investitori entrano quasi sempre con un aumento di capitale deliberato davanti al notaio.