Due diligence
Anche detto: DD, due diligence legale, due diligence fiscale, data room.
La due diligence è l'analisi approfondita che un investitore svolge su una startup prima di chiudere un round, per verificare le informazioni ricevute e individuare rischi legali, fiscali, tecnologici e finanziari.
Si svolge tra la firma del term sheet e il closing. La startup raccoglie i documenti in una data room virtuale e risponde alle domande dei consulenti dell'investitore. Nei round pre-seed e seed è spesso snella e si chiude in poche settimane; dalla Series A in poi coinvolge di norma avvocati, commercialisti ed esperti tecnici.
Gli ambiti verificati più spesso sono:
- societaria: atto costitutivo, statuto, verbali, cap table e aumenti di capitale precedenti;
- proprietà intellettuale: titolarità di codice, marchi e brevetti, soprattutto se sviluppati da freelance o dai soci prima della costituzione;
- lavoro: contratti di dipendenti e collaboratori, piani di stock option;
- fiscale e contabile: bilanci, debiti tributari e previdenziali, requisiti per lo status di startup innovativa;
- commerciale: contratti con i clienti principali e coerenza delle metriche dichiarate.
Ciò che emerge può portare a rinegoziare le condizioni, a chiedere di sanare alcuni punti prima del closing oppure a inserire nel contratto di investimento dichiarazioni e garanzie specifiche (representations and warranties).