Runway
Anche detto: autonomia finanziaria, pista di cassa, cash runway.
La runway è il numero di mesi per cui una startup può operare con la cassa disponibile al ritmo di consumo attuale; si calcola dividendo la liquidità per il net burn mensile.
La formula è semplice: runway = cassa disponibile ÷ net burn rate mensile. Con 1,2 milioni di euro in banca e un consumo netto di 80.000 euro al mese, la runway è di 15 mesi.
Nella pratica il calcolo va aggiornato ogni mese e fatto in chiave prospettica: se il piano prevede cinque assunzioni nel prossimo trimestre, il burn salirà e la runway effettiva sarà più corta di quella calcolata oggi.
La runway orienta le decisioni di finanziamento. Una raccolta richiede spesso diversi mesi tra preparazione, incontri, due diligence e closing: è quindi prudente cominciare quando restano almeno 6–9 mesi di cassa e dimensionare il round in modo da coprire indicativamente 18–24 mesi, il tempo necessario per raggiungere i traguardi del round successivo.
Se la runway si accorcia e i risultati non arrivano, le strade sono tre: ridurre i costi, accelerare i ricavi o raccogliere un bridge round, spesso con i soci esistenti. Presentarsi agli investitori con meno di tre mesi di cassa indebolisce molto la posizione negoziale.